股商首页  加入收藏  股商微博
好想你:专卖店升级初显成效
分享到:
    投资建议:维持增持。预计未来几年费用投放力度较大,下调2014-15年EPS 预测至0.6、0.73 元(前次0.64、0.76 元),但我们看好公司产品和渠道的双转型效果,预计2015 年起净利润将快速增长,维持目标价22.7 元,对应2015 年PE31 倍,维持增持。
    业绩符合市场预期。H1 收入、营业利润、归母净利4.8、0.37、0.39亿,增19.6%、-14.9%、-11.2%,EPS0.26 元;Q2 收入、营业利润、归母净利增24.8%、-45.6%、-24.7%。业绩与之前预告基本一致,符合市场预期。利润下滑幅度较大主因销售费用投放力度大幅增加。
    专卖店升级效果初显,商超、电商延续高增长,渠道结构持续优化。H1 专卖店收入止住2013、2014Q1 的下降、实现1.3%增长,Q2 增21%,预计H1 单店收入增10%,显示标准化升级初显成效;商超、电商延续高增长(+134%、88%),收入比升至18%、9%。预计2014年专卖店收入正增,单店收入增10-15%,预计商超、电商收入增70%、50%左右,收入比将升至23%、10%,渠道结构将持续优化。
    销售费用率大增10.6pct、显示渠道转型决心,预计2015 年起净利率开始回升。H1 销售费用率26.2%增10.6pct,源于广告费、薪酬、促销费大增,虽使净利率降2.6pct 至8.1%,但显示了公司渠道转型决心,当前大幅投入将持续增强红枣产品在消费者中“健康零食”的心智。预计2014 年销售费用率达25%,但未来几年原料价趋于下降、2015 年起预计毛利率提升能覆盖费用率增长,净利率开始回升。
    核心风险:原材料价格大幅上升;行业竞争加剧。
    来源:国泰君安

 
 更多关于 好想你 的新闻
·好想你定增收购郝姆斯 嵌入员工持股计划    2016-2-24 8:42:49
·好想你:短期业绩承压    2015-5-26 17:07:40
·好想你:专卖店升级初显成效    2014-8-18 15:08:27
·好想你:14年步入经营性拐点    2014-2-13 15:29:54
·好想你:战略转型    2013-12-5 16:32:24
 金牌线索
·桂东电力拟定增 募资7.6亿元加码 2017-03-14
·合肥城建:改革潮涌 2015-05-26
·新兴铸管:孙公司售后回租融资6亿 2015-05-26
·好想你:短期业绩承压 2015-05-26
·梅花生物:设立并购基金 2015-05-26
·电广传媒:互联网+ 2015-05-26
·三维工程:受益于油品升级 2015-05-25
·千红制药:出资力度超预期 2015-05-25
·海伦钢琴:国家力推教育信息化 2015-05-25
·物产中拓:定增募资补充流动性 2015-05-25
·上海梅林:上海食品国企改革先锋 2015-05-25
·国民技术:础润-金融“国家安全” 2015-05-11
·北京利尔:大幕初启 2015-05-11
·乐视网:生态化反衍生潜在估值 2015-05-11
·奥飞动漫:参与顺荣三七定增 2015-05-11
咨询热线:010-52850802      投诉电话:010—52850803
本网站所有涉及证券投资咨询服务均由北京股商信息科技有限公司提供。
  所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律声明,风险自负。
Copyright @ 2008-2018 北京股商信息科技有限公司 All rights reserved.
[京ICP备15034043号-1]  广播电视节目制作经营许可证[京字第1276号]
北京股商公安备案编号:11010802013757